昨天，吉利汽车集团CEO安聪慧在沃尔沃的“老巢”瑞典哥德堡发布了其与沃尔沃联合开发的结晶——吉利高端品牌LYNK&CO以及首款SUV车 型。在吉利收购沃尔沃进入第六个年头，吉利品牌由沃尔沃品牌与技术的“背书”实现了产品与销量翻天覆地的变化，成长为自主品牌的骄傲。

    30多年前，中国人试图“以市场换技术”的手段获得先进的汽车制造技术，但如今的结果却是差强人意。反而是吉利这样的民营车企通过收购沃尔沃先后获得了优 秀的汽车人才、前瞻的造车技术。直至今日，由沃尔沃汽车主导，沃尔沃汽车与吉利汽车联合开发的全新中级车基础模块架构——CMA平台，吉利高端品牌 LYNK&CO品牌会率先以CMA模块架构为主来打造产品。

    可以说，“徒弟”吉利已经真正掌握了“师傅”沃尔沃最为核心的技术和制造工艺。假以时日，除了品牌不能等同，吉利就是沃尔沃，到时吉利还需要持有沃尔沃吗？

    一名曾在福特任职多年高管曾向笔者表示，沃尔沃已经回到了比较好的状态，但汽车行业有其周期性规律，从财务投资角度，李书福此时出手卖掉沃尔沃是最佳时 机。继2015年盈利翻三倍后，得益于欧洲、亚洲及美国市场销量的强劲增势，沃尔沃上半年收入为836.47亿瑞典克朗，同比增长11.2%；营业利润为 55.9亿瑞典克朗，利润率达6.7%。

    福特公司1999年以64.5亿美元高价从瑞典沃尔沃集团手中收购了沃尔沃轿车公司，2000年沃尔沃轿车销量达42.21万辆，创下历史最高水平，彼时 沃尔沃正处于如日中天时期。今年上半年沃尔沃销量达到256563辆，扣除通货膨胀和车价下滑的因素，沃尔沃当前市值估计与2000年64亿美元差不多。

    从2000年到2007年，沃尔沃全球年销量始终保持在40万辆以上的水平，但期间有起伏，尤其是2006年出现下滑；2008年更是降至38万辆境 地；2008年第三、四季度和2009年第一季度，沃尔沃利润率最低时达到-22.72%。2008年福特提出要将沃尔沃出售时，当年沃尔沃的亏损高达 15亿美元。

    可以说，福特收购沃尔沃前六年该品牌销量一直往上走，也是市值较为理想的时期。在这6年间，福特借助沃尔沃全球领先主动安全技术提升自身技术实力，直至出售前，福特的部分品牌车型依然与沃尔沃共平台生产。

    汽车行业是有周期性的，对经济增长速度放松、利率提高十分敏感，在西方，汽车业往往和国家经济高低潮滞后几个月，比如六月经济低潮时，人们开始少买大件物 品，车市低潮在12月出现。假使当初福特在收购沃尔沃第六年将该品牌售出，即获得了想得到的技术，也实现了财务投资最大化，至少不会在2008年收到沃尔 沃业绩下滑的拖累。

    时至今日，沃尔沃主要市场仍然在欧美国家。今年上半年，沃尔沃在欧洲市场销量上涨10.3%，美国市场销量增幅达24.8%，中国市场销量增长了 6.3%。其中，中国市场增幅最低，在华销量40，688辆，仅占总销量的15.8%。从2008年金融危机至2015年，沃尔沃销量最大市场——欧洲的 年均增长率只有微不足道的0.1%，但脆弱的经济复苏局面空难持久。

    笔者认为，汽车公司在高潮时能估值高（沃尔沃被福特64.5亿美元买进），低潮时不仅估值低（福特以18亿美元卖给吉利李书福），同时李书福还要输血开发产品、制造基地也不能外迁，还要养几万老外员工，成本居高不下，这是福特卖沃尔沃的主要因素。

    笔者认为，北美欧洲的汽车周期性很强，现在沃尔沃利润很好，不可能一直好下去，而在中国沃尔沃销量一直不温不火，在中国未来也难有作为的原因有两点：一是 沃尔沃在中国品牌定位不清晰，和ABB品牌硬抗价格，品牌就是一个安全性能；二是吉利借沃尔沃背书，实际上在透支沃尔沃品牌效应。试问，当与沃尔沃共平台 的吉利LYNK&CO车上市后，消费者会如何选择呢？

    2016年是吉利收购沃尔沃第六个年头，当此之时，吉利乘沃尔沃估值高点时卖掉该品牌不失为明智之举。